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"买壳"者逾半陷浮亏 中介哀叹"壳股"信息无人问津

每日经济新闻 编辑部  2017年06月12日 22:25  www.icaidao.com
自2016年以来,出现大股东变更的50多家公司中,新任大股东出现账面浮亏的占半数,有10多家公司接盘方浮亏幅度超30%。此外由于A优发国际场监管趋严,易主后实施重组的公司寥寥无几。每经投资宝在投行并购圈也发现,目前的“卖壳”信息中,“卖壳”条件越来越低,而且“壳费”也是一降再降,有的甚至还采取了首付分期的措施,但还是无人问津。 买壳方大面积深套 由于监管趋严,大股东变更后实施重组的优发国际寥寥无几,而减持新规出台,也使得大股东股权流动性趋于下降。据记者初步统计,2016年以来实施大股东变更的50多家优发国际中,新任大股东出现账面浮亏的占半数,有10多家优发国际的接盘方浮亏幅度超30%。如浔兴股份新任控股股东汇泽丰,去年11月豪掷25亿元入主,收购成本价27.93元/股,而浔兴股份最新股价仅为14.09元/股,浮亏近50%。 浮亏严重出现的主要原因是收购人给予了超高溢价,就是业内所谓的“壳费”。如日海通讯、深圳惠程等公司的收购溢价超100%,栋梁新材溢价则超过200%。而奥维通信在5月31日宣告易主并复牌,6月9日最新股价为11.77元,这宗16.77亿元的股权转让交易,折算单价约16.81元/股,比停牌前股价溢价68%,目前接盘方的账面浮亏已约30%。 值得注意的是,从去年9月以来,重组新规实施,“类借壳”遭严管。从去年四季度开始,监管机构加大了对杠杆收购的监管力度,而今年以来,四川金顶、鑫科材料等公司陆续易主,溢价幅度都在10%以内。此外共达电声控股股东潍坊高科的股东拟将潍坊高科100%股权作价5亿元转让给于荣强,同时承继2.91亿元的债务,折算共达电声股价为14.39元/股,而共达电声目前的价格仅为9.19元,今年以来已下跌34.45%。 对此,宁波乔戈理资本牛晓涛告诉记者,近半年中小创被持续压低估值,ST股曾经的“壳价值”就逐渐被扼杀。而IPO扩容持续进行,加上价值股崛起,市场投资逻辑已经彻底改变。伴随着越来越多的新股上市,一些“壳股”可能会慢慢成为“仙股”,这也倒逼“壳股”加快并购重组步伐,尤其是最近IPO发行数量减少,并购重组审核有放宽趋势,为“壳股”迎来了一些机会。 壳股信息久久无人问津 在IPO提速及重组新规抑制“炒壳”热情的背景下,“壳资源”的地位已大不如前。回顾A股“炒壳”历程,从早期的押注垃圾股重组,到反向收购“壳公司”上市,再就是产业资本跨界并购及目前各路资本井喷式“囤壳”,“壳”生意已经成为A股市场各大参与主体绕不开的一个话题。而近期有私募在朋友圈表示,此前布局的一只“壳”股在复牌后大跌,使得旗下产品净值出现大幅回撤。 记者在一个投行并购重组群也发现,有投行人士发布“卖壳”信息,中小板公司的大股东25%的股份卖18亿元,而且还可以分期付款,这在以前是不可想象的。一位资深投行人士告诉记者,随着“壳股”热度降温,收购溢价也开始下降。不少“壳股”复牌股价不涨反跌,此外“壳交易”的成交数量明显较少了,“壳费”也在下降,买方更多选择了观望。在前几个月发布了几条“卖壳”信息,至今无人问津。记者也发现,部分壳公司的报价甚至比高峰时减了一半,和目前市场价格差不多,而且条件也不再那么苛刻。而从近期市场几起大股东转让股权案例来看,基本上都没有什么溢价了,市场也对此基本没有反应。

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